[경제성공학] Chapter 12. Independent Projects with Budget Limitation

경제성공학 김장호 교수님 수업 (19-1)

 

 Independent Projects (1)

- 지금까지는 mutually exclusive 였음 (하나의 대안만 선택 가능)

 - 하나 선택 ㄴㄴ, 이제는 independent 하다. 

- 그럴 때 고르는 방법을 보자. 

 

 Independent Projects (2)

- do nothing~여러개 선택 모두 가능

- 물론 어떠한 upper limit는 존재함. 

- 이 limit로 경제성 평가를 함.

- captial budgeting 방법이라고 함.

 

12.1 An Overview of Captial Rationing among Projects

 

 Independent Projects (3)

- 투자 자본은 희소한 자원임 => 따라서 limit가 존재함

- 투자를 할 때는 O, X 둘 중 하나임

- 대안과 대안은 independent => 평가는 project by project로 진행 => 한 대안 선택은 다른 것에 영향 x

- 이게 mutually exclusive랑 차이임

 

Contingent Project

*contingent :  ~의 여부에 따라, 분견대, 파견대 

- 그런데 모든 프로젝트가 purely independent하지는 않음 ㅋ

- contingent project는 수용 여부에 따라 조건이 달린 프로젝트입니다.

ex)

- A는 B가 수행되야지 수행할 수 있음

- A 대신 B를 사용할 수 있지만 둘 다 필요하지 않습니다.

 

Dependent Projects

- dependent project는 다른 프로젝트(들)에 대한 결정에 따라 승인되거나 거부되어야 하는 프로젝트입니다.

ex) A와 C 모두 허용되면 B를 받아 들여야합니다.

- 실제로 이러한 복잡한 조건은 경제적으로 자체 프로젝트로 평가되는 관련 프로젝트의 패키지를 형성함으로써 우회될 수 있습니다.

(정리하면 복잡하게 조건이 걸려있으면 한 패키지로 묶어서 동시 처리한다는 건가) ehr

 

Independent Projects (4)

- independent project는 대개 서로 다르다. 

ex)

- 공공 부분 : 공원, 대중교통, 하수도

- 민간 부분 : 새로운 창고 시설, 제품 기반 확대, 품질 개선 프로그램, 자동화 및 다른 회사 인수

- 연구 규모는 단지 4 ~ 5 개의 프로젝트에서부터 50 ~ 100 개의 프로젝트가 포함된 복잡한 연구까지 다양합니다.

- 각각의 독립된 프로젝트에는 초기 투자(initial investment), 프로젝트 수명(project life) 및 잔존 가치를(salvage value) 포함할 수 있는 예상 순 현금 흐름(estimated net cash flow)이 있습니다.

 

Capital Budgeting

- 많은 independent project가 있을 때, capital budgeting은 중요하다. 

- capital budgeting study의 특징

>> 각각의 프로젝트는 선택 O, X이다. 부분 투자는 없다. 

>> budgetary constraint는 투자에 사용할 수 있는 전체 금액

>> budget constraints는 첫해 or 수년 동안 존재 가능, 이 금액을 b라고 표기

>> 목표는 pw 값과 같은 가치 측정값을 사용하여 투자 수익을 극대화하는 것이다. 

 

 

PW & Capital Budgeting

- capital budgeting 할 때 pw를 사용한다. 

>> capital limit를 초과하지 않는 한, 프로젝트 수명 동안 MARR에 의해 가장 큰 pw를 갖는 프로젝트를 선택

- 지난 챕터에서는 각 프로젝트를 do-nothing과 비교했다. 

- 가장 큰 차이는 이제는 투자 금액이 제한적이란 것.

- 이 제약 조건을 통합하는 특정 솔루션 절차가 필요하다.

 

Assumption

- 이전에는 프로젝트를 비교할 때 PW 분석에서 대안 간에 동등한 서비스가 필요했습니다.

Previously, when comparing projects, PW analysis had the requirement of equal service between alternatives.

- 이러한 가정은 capital rationing(자본 배분)을 할 때 필요하지 않았다. 예상 수명을 초과하는 프로젝트의 수명주기가 없기 때문에. 

- selection guideline은 다음과 같은 암묵적인 가정이 있다.

 

>> 각각의 프로젝트 기간 동안 marr에서 현재의 가치가 프로젝트를 선택하는 데 사용될 때 재투자 가정은 모든 긍정적인 순 현금 흐름이 실현 시점에서 가장 오래 사는 프로젝트의 끝까지 marr에 재투자된다는 것입니다.

when the present worth at the marr over the respective project life is used to select projects, the reinvestment assumption is that all positive net cash flows are reinvested at the marr from the time they are realized until the end of the longest-lived project.

 

 

뭔 말인지 모르겠음. 뒤까지 갔다가 다시 읽어보자

 

Flexible Budget

- 예산 한도는 승인을 위해 다음 줄에 있는 수용 가능한 프로젝트를 약간 허용하지 않을 수 있습니다.

ex)

- A가 좋은 대안임

- 그런데 500,000을 투자해야 하는데 1,000이 부족해 투자해 말어?

- flexible 하니까 선택~

- but, 우리 예제에서는 not exceed a stated investment limit 할 것임

 

12.2 Capital Rationing Using PW analysis of equal-life projects

(같은 project기간 동안 pw를 이용해서 돈 분배하기)

 

Equal-Life Projects

- 한계 b를 초과하지 않고 예상 수명이 동일한 프로젝트를 선택하려면 먼저 상호 배타적인 모든 묶음을 작성하십시오.(결국에는 bundle하나만 선택됨)

- 가능한 각 bundle은 b를 초과하지 않는 total investment를 가져야 한다.

- 이러한 번들 중 하나는 Do-nothing임.

- m개의 프로젝트 중 가능한 bundle은 2^m개이다.

- 각 bundle의 PW는 MARR에 의해 결정된다. 

- 가장 큰 PW를 갖는 bundle이 선택된다. 

Procedure

1) 모든 mutually exclusive bundle을 만든다. (b를 넘기면 안 된다.)

2) net cash flow(NCF)를 계산한다. 

3) marr로 pw를 계산한다. 

4) 가장 큰 pw를 선택한다. (전부다 음수이면 discard~)

 

12.3 Capital Rationing Using PW Analysis of Unequal-life projects

 

unequal-life projects

- 보통 independent project이면 life 다름 ㅋ

- 기존의 capital budgeting은  각 project가 가장 긴 project의 life time과 동일하게 지속된다고 가정했다. 

- 재투자는 MARR로 간주했음

- 그러다 보니까 LCM이 불필요했음.