[금융데이터분석] Historical Returns :: Part1

Historical Close Price

• Unless one is trading intraday, one will normally use the close price for  analysis
  장중 거래를 하지 않는 한 일반적으로 분석을 위해 종가를 사용합니다.

Adjusted Close Price

• 조정된 종가는 기업 활동을 고려한 후 해당 주식의 가치를 반영하기 위해 주식의 종가를 수정합니다. 
• 과거 수익률을 조사하거나 과거 성과에 대한 자세한 분석을 수행 할 때 자주 사용됩니다.
• The closing price is the raw price, which is just the cash value of the last transacted price before the market closes.
• Adjusted Close Price는 주식 분할, 배당금 및 권리 제공과 같은 기업 활동에 영향을 미칩니다.
• A stock split does not change a company's total market capitalization, but it does affect the company's stock price.

 

Adjusted Close Price => 배당금을 고려하기

• While stock prices do not directly reflect dividend payments, the dividends are still part of the investor's returns. By subtracting dividends from previous stock prices, we obtain the adjusted closing prices and a better picture of returns.

요런 느낌

* 참고 개념

Skewness

Kurtosis

• Higher kurtosis corresponds to greater extremity of deviations(or outliers)

• distribution의 tail을 보는 것
• 정규분포는 Kurtosis가 3 정도임. 3보다 작으면 더 적은 outlier를 갖고 있다 라는 것

 

Stock Market Index

• A stock index, or stock market index, is an index that measures a stock market, or a subset of the stock market, that helps investors compare current price levels with past prices to calculate market performance.
• It is computed from the prices of selected stocks.
  • Dow Jones Industrial Average : US stock market에서 상위 30개 기업
  • S&P 500 : US stock market에서 상위 500개 기업
• index를 만들 때는
  • 어떤 산업군? 어떤 기업을 넣을까? 가중치를 어떻게 할까? 배당금을 포함할까? 
  • 와 같은 선택을 해야 한다.

 

Index Weighting Choices

• 여러 개의 기업들이 모여 하나의 index를 만들 때, 가중치를 주는 방법은 크게 3가지가 있다
  • Price weighting
  • Value(or floating) weighting
  • Equal weighting(이런 case는 거의 없음)

Price-Weighted index

• absolute share price로 개별 주식들에 가중치를 주는 방식

• 100개의 주식을 모두 1주씩 투자할 때, 포트폴리오의 가치가 어떻게 되냐?라고 생각하면 쉬움
• 1주의 가격은 모두 다르니까!

• index value를 구할 때 divisor라는 게 있음
• divisor은 특정 기업이 index에 들어와도 시장 전체의 가치가 상승하는 것이 아니기 때문에, 지수 변화가 없도록 만드는 조정 값(?)이라고 해석하면 될 듯

Value-Weighted Index(market-captialization weighted index)

• 시가 총액으로 가중 평균 계산

• Each stock in the index is weighted according to its market capitalization(시가 총액)

• 100개의 주식이 있으면 => 거래되고 있는 모든 주식 양에 투자를 했을 때의 가치라고 보면 된다.
• Percentage change in a value-weighted index is equal to the change in the total value of all included companies.
• stock split(주식 분할)을 해도 어차피 시가 총액은 변하지 않기 때문에 영향을 받지 않는다. (price-weighted는 영향을 받겠지)

• price-weighted랑 비율은 같은데 절대적인 값이 좀 다르다. (시가 총액이니까)

 

Float-Weighted Index (free float-adjusted market capitalization index)

• 거래할 수 있는 주식으로만 계산(오너가 들고 있는 거 제외하고 value weighted로 계산한 것과 동일)
• 시가 총액에 float-weighted index(거래 가능 비율)을 곱한 것과 같다. 
• float-weighted index는 주식 발행의 투자 가능한 시장 가치 (실제로 대중이 보유할 수 있는 시장 가치)와 관련이 있습니다.
• all major index는 대부분 free-float adjusted index를 쓴다.